原标题:继鲁大师狂涨后,鑫苑冲高超90%,港股打新浪潮来袭?来源:华盛证券

  文 | charlieH@华盛前哨

  “大师”暴涨后有望再添明星股

  10月10日,港股市场沸腾了!原因是竟然迎来了首日翻两倍的新股鲁大师,可谓给幸运中签或暗盘买入的投资者发了一个大红包。

  实际上在前一天的暗盘表现就可以看到其强势的苗头。在10月9日,鲁大师暗盘收涨38.89%,以每手一千股计算,中签的投资者可获利1050港元。不过鲁大师的一手中签率仅为20%,意味着这部分利润还是需要运气。但是如果你在暗盘买进仍然能吃到大肉,鲁大师上市首日高开近50%,随后涨幅一路扩大至收盘的218%。按照鲁大师发行价2.7港元来算,每手可净赚5900港元。到了10月11日,鲁大师仍然保持强势,截止发稿涨幅近24%,每手可赚7960港元!

  行情来源:华盛证券

  而10月11日,港股市场又迎来一只首日高开高走的新股,那就是鑫苑服务。鑫苑的走势延续了鲁大师的强势,股价开盘涨幅在34.62%,之后接近快速拉升,一度涨幅超过90%。如果按照发行价2.08港元来算,每手相当于赚到1900港元,今天鑫苑服务收盘会涨收多少值得期待!在前一天,鑫苑的暗盘表现也很不错,收涨于12.98%。

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  国内百强排33,物管股的春天到了?

  根据招股书介绍,鑫苑服务是中国物业服务百强企业中发展迅速的物业管理公司之一,主要业务包括提供予物业开发商(物业管理服务)、业主及住户的交付前阶段(即交付前及咨询服务)及交付后阶段(即的物业管理服务及增值服务)。

  根据弗若斯特沙利文的资料,就2018年总收益而言,鑫苑服务在中国物业管理公司中排名第33位。截止2019年3月31日,已签约管理的物业处于中国逾35个城市,包括郑州、济南、西安、成都、苏州、北京及上海,在管总建筑面积约为15.8百万平方米。从2016年至2018年,在管面积复合年增长率约为20.7%,根据弗若斯特沙利文的资料,高于同期的物业服务百强企业10.8%的复合年增长率。

  数据来源:招股书,华盛证券

  财务数据方面,截至2016年、2017年及 2018年12月31日止年度各年及截至2019年3月31日止三个月,鑫苑服务的总营收分别约为2.28亿、2.97亿、3.93亿元,2016年至2018年的复合年增长率约为31.3%。期内实现纯利约2600万、6940万、7610万、762万元,2016年至2018年的复合年增长率约为71.1%。

  数据来源:招股书,华盛证券

  鑫苑物业逾六成以上的收益来源于物业管理服务,并且其收益占比及毛利率(2016年-2018年的毛利率分别为14.6%、20.6%、20.7%)逐年上涨。

  根据数据显示,未来物业管理服务百强公司会保持稳定的增长率。据弗若斯特沙利文数据,到2023年,中国物业管理服务公司的总收益预计将达人民币4400亿元,从2018年至2023年的预期复合年增长率为8.4%。而物业服务百强企业的总收益预计达1741亿。

  数据来源:招股书,华盛证券

  就总收益而言,中国物业管理服务百强企业的增长率要高于整体物业管理服务公司的增长率;2018年,百强企业的集中化率达到31.5%,并预计2023年达到39.6%。

  近两年,赴港上市的物管企业就有十几家,其中不乏中海物业、碧桂园服务、雅生活、彩生活等母公司北京强大的物管企业。而笔者也注意到,这些物管公司在港股市场的股价表现非常强势,包括在2019年大市走弱的情况下仍有不错涨幅。如永升生活服务、雅生活、佳兆业美好以及新城悦四只物管股都有超过100%年涨幅的表现。

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  新股浪潮来袭,如何把握机会?

  其实观察鲁大师和鑫苑服务的招股书你会发现,鲁大师的实际募资净额为1.05亿港元(单位下同),而鑫苑募资净额为2.2亿,在近期港交所上市的新股中属于较低的水平。其次他们都还有一个共同点,那就是不仅是盈利上市,首发的市盈率分别为8.55和11.97。可见在大市较淡的情况下,以一个较低的估值上市,对于后市的走势也有帮助。当然这个规律也并非绝对,比如女性向游戏股玩友时代(FriendTimes)上市走势后持续下挫,不过游戏公司的利润波动较大,玩友主业较为依赖于个别游戏,可能也是造成走势不强的原因。

  数据来源:wind,华盛证券

  错过了鲁大师和鑫苑等暴涨的机会不要紧,截止目前拟订在港交所上市的公司有17家,相较于9月的6家有了大幅提高。比如将于10月18日上市的蓝光嘉宝服务也像鑫苑一样是物业管理股,根据中指院的资料,截至2018年12月31日,该公司于中国西南地区及四川省的在管总建筑面积分别约为4160万平方米及3340万平方米,这使公司于截至该日期于两个地区的在管建筑面积在2019中国物业服务百强企业中分别名列第四位及第一位。蓝光嘉宝会像鑫苑一样迎来强劲的首发走势吗,让我们拭目以待。

责任编辑:张海营

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